如果有一笔钱，是该买房还是先投资？ 相信大部分人的想法都是买房，因为比较稳定，投资买股票风险很高，看到股价上上下下都不安心。 最近这个问题被问得比较多。有年轻尚未置业的朋友们，也有持有一笔积蓄打算为子女置业的父母们。我也是在买房跟投资股票纠结，今天就一起来探讨吧。 我今年25岁，说老不老说小也不小了。也到了该买房子的阶段了，从小就有个观念，长大了要买房子给父母住，也要买房子来投资。我对于股票的理解程度不是很深，也害怕股票，因为时常听人家说玩股票害死人的。 而且还在上中学的时候，有一个比我大6岁的哥哥，有尝试玩股票结果烧到手，输了20多k，你知道10年前的20k是多大笔的数目吗？当时爸爸也有帮哥哥一起还债导致当时家里经济状况不太好。所以一向来我是对股票很抗拒的。 哥哥通过投资股票在半年内赚到他的第一桶金 直到在2020年，MCO的缘故，另一个大我8岁的哥哥购买了Grandpine Capital的一个app叫做ValueFarm，然后开启了他的投资道路。一开始我跟家人都不太看好他，他凭着自己的努力，他也为了想要更加进步他自己对股票的认识，加入GP的BIS课程，成功在半年内赚了他的第一桶金。他也让我了解到原来股票的做法有很多，炒股就是人家所谓的玩股票，而他在做的是价值投资，是了解生意把我们的资金投入在好公司成为他们的股东。 股票投资的人都稍微懂得复利的威力，也很爱惜自己的资本金，因为钱一旦买了房，能投到股市里的就少了。 回归正题， 也就是了解了我哥哥做价值投资的做法，我发现投资不单单只能在房地产，也能投入在股票，那么有资金应该要先买房还是先投资呢？ 投资股票流通性强 我个人认为，如果你的资金不大的话，可以先学习投资股票，然后用正确的方式来做股票，用复利的效果把资金壮大，你会发现如果选对的好公司，你能拥有的不只是房子，还有一笔钱可以给你抵抗通货膨胀。 假设 你先买了房子，虽然使用杠杆的方式来贷款，可是每个月都要供，如果你的房子是用来投资的，你还需要承担租客不给租金的风险，还有一些费用例如maintenance fee，装修费，买家具的费用等等。一方面你的资金如果不多的情况下，你急需用钱，要卖掉房子的程序是很复杂的，快的话半年搞定，慢的话1-2年都有可能。 投资股票不一样的地方就是流通性，你把钱放进去投资，真的有急用钱的时候也可以随时提出。很多人会害怕投资股票是因为他们看过太多亏钱的案例，其实只要以价值投资的方式，投资积极发展的好公司，复利的效果肯定可以为我们增加财富。

近期看了Howard Marks的一本畅销的书本【掌握市场周期】有些启发。市场上常常说的“价值投资”是否真的就不需要考虑周期？ 在股票投资时，每位投资者都渴望自身拥有高于平均水平的绩效。先来探讨一下，一位优秀的投资者是如何办到与一般投资者与众不同的绩效？优秀的投资者往往会考虑三大方面：基本面、估值、周期。 基本面 优秀投资者试着比其他人更了解公司的基本面，未来的获利能力和产生的现金流。例如：财报分析，业务分析，对未来前景进行分析，更重要的是对公司进行更深入的调研以获得信息差异化就能比一般投资者更早的发现尚待挖掘的钻石。 估值 优秀投资者会根据基本面的要素来付出适当的价格投资股票。换句话说，就是拿目前市场价格与公司“理论上的公允价格”进行评估。例如：计算公司的内在价值（intrinsic value），但内在价值有本身的缺点就是只有“天知道”，人类是无法精准算得到。相比之下，市场上的投资者更常用本益比(P/E ratio) 或 市账率 (PB ratio)的方法衡量公司的估值。 周期性 可以用钟摆来比喻周期，中间有一个平衡点但很少甚至可以说没有停留在中间点的时刻，往往都是朝向极端的的方向摇摆。就如上述提到的估值，公司的市场价格往往都无法乖乖的待在合理的价格，要么就是偏高不然就是偏低。 这边展开讨论周期在股票投资里扮演的角色。股市是个错综复杂的地方，各式各样的周期都会影响股市所在的位置。例如：经济周期，获利循环，投资人心态的摆荡，应对风险态度的周期，信贷循环等等。总结所有的周期称为市场周期。 经济周期 今天只探讨关于经济周期如何左右股市的位置。经济周期依赖人口和生产力成长率。人口和生产力成长率无法在短期对经济产生效果。一个婴儿要20年的时间才能进社会大学为经济带来生产力。如果不靠人口成长率又如何提高生产力？答案是用生产技术的转移。创新的技术和自动化可取代较没有效率的人工生产力。 这么说的话，经济就无法在短期内成长么？并非如此，消费力就是左右短期经济周期的秘诀。宛如在新冠肺炎疫情初期爆发时，全球经济陷入衰退。但却在这个时候，宅经济（人们被迫居家办公）崛起，推高人们对电脑，移动设备，家具，电器，网络连接，云端储存，电商，运输和外卖专送服务等的消费欲望暴增，把全球经济从衰退推向迅速的复苏。 因此，研究经济周期是至关重要的事情可以让你把握此时此刻的机会和避开风险。 企业盈利的周期 一般上，企业盈利的周期与经济周期都是朝向相同的方向，但企业盈利的周期的起伏或跌幅往往比经济周期更大。由于不同的企业处于不同的领域对于经济周期的敏感度也不一致。例如：市场消费力上升，推动经济成长，推高大宗商品的价格飙涨，进而导致企业的原料成本加重抵消了销售的增长。这一连串的效应造成企业盈利的增长率比经济成长率低。 所以当研究一家公司时，除了要分析经济处在的周期阶段，也得了解企业的行业处在的周期阶段。 如何把握周期？ 投资者能把握到周期，宛如站在风口上猪也会飞！那如何看清趋势着眼未来？